Postoje različiti modeli financiranja investicijskih projekata, koji uključuju i različite instrumente i izvore financiranja. Kompanije uobičajeno pribavljaju financijska sredstva izdavanjem vlasničkih udjela, dugom (bankovni dug / obveznice) ili konvertibilnim instrumentima. U Equiloru smatramo da je idealan miks različitih izvora financiranja esencijalan za dobro uravnoteženo vođenje tvrtke. Cilj je pronaći najprikladnije instrumente, te organizirati i mobilizirati potrebni kapital prilagođen zahtjevima klijenta.

Financiranje vlasničkim kapitalom

Kompanije često odaberu financiranje vlasničkim kapitalom kao sredstvo prikupljanja potrebnih financija za kontinuirani rast. Takva vrsta prikupljanja financija se uobičajeno razmatra kada su dug ili druge obaveze na bilanci previsoke. Kompanije se mogu financirati vlasničkim kapitalom kroz:

• zadržavanje dobiti,
• izdavanje dionica putem privatnog plasmana,
• prodaja novih dionica široj javnosti i investicijskim institucijama (javna ponuda).

Može se činiti da je lakši način osiguranja potrebnih financija za poslovanje zadržavanje dobiti nego raspodijela iste vlasnicima. No, odluke o optimalnoj kapitalnoj strukturi te politika isplate dividende zahtjevaju ne samo stručnost nego i objektivno, neovisno stajalište investicijskog savjetnika. Često zadržana dobit nije dovoljna za mogućnost rasta na tržištu, te da bi se osigurale dodatne financije potrebno je razmotriti mogućnosti povećanja kapitala.

Izdavanje dionica se može obaviti putem privatnih plasmana ili preko javne ponude. Proces putem privatnih plasmana je mnogo jednostavniji nego proces javne ponude te vremenski manje zahtjevan. No, najveći nedostatak procesa putem privatnih plasmana je nemogućnost oglašavanja ponude te direktno pregovaranje transakcije s kupcem.

Javne ponude su česte kod manjih, mlađih kompanija koje traže kapital za razvoj, no i velikih privatnih kompanije koje žele da se njihovim dionica trguje na burzama. Javnim ponudama koje su povezane sa kotacijom na burzu kompanija je u mogućnosti skupiti više kapitala i po povoljnijoj cijeni nego putem privatnih plasmana. Osim toga, biti javna kompanija ima i prednosti:

• jeftiniji pristup kapitalu,
• raznoliki izvori kapitala,
• likvidnost za vlasnike kapitala,
• zanimanje medija i povećani javni imidž,
• povećana svijest potrošača i povjerenje,
• mogućnost akvizicija putem zamjene dionica („swap“).

Equilor posjeduje široko iskustvo organiziranja financiranja vlasničkim kapitalom. Posljednjih godina smo sudjelovali u velikim dioničkim transakcijama u regiji te se radujemo savjetovanju budućih klijenata koristeći razvijene mreže međunarodnih kontakata.

Financiranje dugom

Financiranje putem banke

U normalnim okolnostima banke najčešće daju kredite, no, odobravanje bankovnog kredita je često dug proces koji zahtjeva detaljnu pripremu i dokumentaciju. Nadalje, trenutno smanjena kreditna aktivnost komercijalnih banaka često dovodi kompanije u poziciju da traže dodatne načine financiranja putem duga. Alternativno rješenje za veće kompanije je diverzifikacija strukture kapitala putem izdavanja korporativnih obveznica.

Izdavanje korporativnih obveznica

• izdavanje obveznica nosi porezne olakšice radi poreznog štita,
• dug ne razrjeđuje vlasnički udio u kompaniji,
• zajmodavci (imatelji obveznica) generalno imaju pravo samo na otplatu dogovorene glavnice i kamata, no nemaju pravo na sudjelovanje u budućoj dobiti kompanije.

U procesu odlučivanja između privatnog i javnog izdavanja obveznica, korporativni odjel Equilora asistira klijenta provodeći strateški pregled i procjenu klijentovih očekivanja. Kao rezultat formulirat će klijentove poslovne ciljeve, utvrditi kapitalne potrebe, pripremiti povjerljive podatke i memorandum te identificirati izvore financiranja.

U posljednjih dvanaest mjeseci, u Mađarskoj, Equilor je organizirao izdavanje obveznica u vrijednosti većoj od 40 milijuna EURa, unatoč veoma teškim financijskim uvjetima. Takvim poslovanjem Equilor je bio jedan od najaktivnijih savjetnika u nefinancijskom sektoru u toj zemlji.

Financiranje “mezzanine” instrumentima

Financiranje “mezzanine” instrumentima je manje poznata opcija financiranja u središnjoj i istočnoj Europi, dostupna kako kompanijama u privatnom vlasništvu tako i kompanijama koje kotiraju na burzi. Obično se izdaje u obliku podređenog duga sa sudjelovanjem u kapitalu kako bi se financirala mogućnost rasta, kao što su akvizicije, nove proizvodne linije, novi distribucijski kanali ili proširenje postrojenja. Dodatno se može koristiti kako bi se omogućilo menadžmentu otkup kompanije od vlasnika kod nasljeđivanja. Generalno govoreći, financiranje “mezzanine” instrumentima je hibridno financiranje putem duga i vlasničkog kapitala. Uključuje značajke duga (redovne kamate i otplata glavnice) i kapitala (garancije i opcije). Financiranje “mezzanine” instrumentima je rangirano iza povlaštenog duga ali ispred kapitala u pogledu sigurnosti.

FINANCIRANJE “MEZZANINE” INSTRUMENTIMA PUPUNJAVA PRAZNINU IZMEĐU POVLAŠTENOG DUGA I KAPITALA

Kako bi se prepoznali najbolji uvjeti i struktura unutar trenutnih tržišnih okolnosti , naš stručni kadar je spreman razviti prilagođena rješenja za naše klijente.